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金融危機蒸發的錢到哪去了?

投資銀行和對沖基金不斷突破借錢的極限,導致全球信用衍生產品氾濫,最終引爆金融危機。
投資銀行和對沖基金不斷突破借錢的極限,導致全球信用衍生產品氾濫,最終引爆金融危機。
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第31期
李秦

最近,各國企業裁員、房價下跌、百姓緊捂錢袋,而金融危機前,世界似乎富得流油,怎麼一夜之間經濟蕭條了?在經濟泡沫爆破中,俄羅斯股市跌去70%、中國上證指數跌64%、美國道瓊斯指數跌36%、冰島的股市跌得只剩不到5%,數以兆計的資金突然蒸發,這錢都跑到哪兒去了?

你存100銀行放貸360

自從貨幣與黃金的價格脫鉤後,「錢」就只是個數字,不再是永久存儲的財富。當嚴重的危機出現時,各國只管印鈔票。所以,雖然全世界的央行只有價值約8,450億美元的黃金,可是,到2008年10月,全球流通中的現金大概有3.9兆美元。

不僅如此,在「部分儲備金銀行」體系下,銀行可以借出比存款多出數倍金額,但他們存在央行的儲備金卻相對很少。銀行每借出4塊錢,只有1元準備金存在央行。假如你在銀行存入100元,銀行可以向一個想買車的人放款80元;汽車公司把這80元存進銀行,銀行又可以再放款64元,以此類推。你存入的100元,銀行最多可以放款360元。金融危機爆發前,銀行鼓勵人們借錢的花招層出不窮,致使各國大型商銀的資產膨脹到39兆美元。

信用衍生品氾濫

然而,「影子銀行系統」比商業銀行更極端,他們把本來就不存在的錢無數倍地放大以增加回報。在投資銀行和對沖基金帶領下,交易員們不斷突破著借錢的極限,全球信用衍生品的價值達到863兆美元,形成了巨大的泡沫。

經濟學家估計,目前全球資產總值是290兆美元,但全球GDP只有55兆美元。當債務及資產價值遠比全球實際產值多出許多倍時,一旦危機來臨,就真是「忽喇喇似大廈傾」了。

信貸危機是暫時變數

分析人士認為,這場金融危機看似源於次貸(房貸)危機,實質是信貸危機,而這說到底是信心危機。目前市場上資金充沛,許多高科技公司有大把資金,如英特爾在銀行裡有120億現金,微軟的現金近200億。此外,掌握在共同基金、財富基金及對沖基金手裡的閒錢,估計近9兆美元,相當於全美上市公司市值的74%。這樣高的現金與股市市值之比,是18年來首見。如果再考慮機構投資者動用槓桿投資手段,如今可以投入股市的錢,隨時可達數十兆美元。

而掌管這筆錢的投資者,正是信心的中堅。只要他們對美國政治經濟制度的信心不變,所有危機不僅是暫時的變數,而且會成為美國產業、行業整合升級換代的機緣。

戳破泡沫後,剩下的才是真正的價值。

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