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中國正處經濟成長轉折點

專家預言,中國過去30多年平均10%的成長率可能會下降到5%,甚至更低的正常水平。圖為2月2日,賣草莓的農民們在北京一條街上推車走著。
專家預言,中國過去30多年平均10%的成長率可能會下降到5%,甚至更低的正常水平。圖為2月2日,賣草莓的農民們在北京一條街上推車走著。
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第58期
秦川

中國經濟高速發展了30多年。2007年,中國超越德國成為世界第三大經濟體;2009年成為世界頭號出口大國,並超越美國成為世界第一大汽車市場。這些數據讓中國在世界經濟中的作用不容忽視,正因為如此,世界也更關心中國的高速成長還能持續多久?

今年經濟成長率放慢到9%

《華爾街日報》最近的調查表明,2009年第四季度中國的經濟成長已略失動力,這一發現與中國官方的統計相左。中國央行最新修訂的經濟成長率預估數據是:2008年第四季度為4.3%;2009年第二季度已恢復到11.4%;第三季度放緩至11.0%;隨後於第四季度又加快至11.3%。

這與《華爾街日報》所調查的大多數經濟學家的看法有很大不同:由於刺激計畫的作用,去年第二季度成長率驟增;隨著刺激作用的衰退,增速逐漸減緩。幾位獨立經濟學家說,他們不知道中國央行是如何得出其修正後的數據的。

為了彌補中國官方統計數據的缺憾,《華爾街日報》定期採集經濟學家們估測的中國經濟成長幅度。在它最新的調查中,接受調查的大多數經濟學家預測,2010年中國經濟成長率將進一步放慢至9%左右。

4月通脹到5% 官方或猛踩剎車

MF Global FXA Securities策略師史密斯(Nicholas Smith)在談到中國「白熱化的貨幣供給成長」和「地產與製造業產能出現泡沫時」,他寫道:「固定資產投資占國內生產總值(GDP)的一半,在現代歷史上任何一個主要經濟體中都是最高的,必須放緩。而消費水平在現代歷史上任何一個主要經濟體中都是最低的,無法填補缺口。貿易爭端正在醞釀,外界不會允許中國出口過剩,經濟減速似乎在所難免。」

繼2008年房屋銷量成長高達75%後,中國房價急劇上漲,尤其是在高端市場。此外食品和工資也存在通脹跡象。研究機構龍洲經訊(Dragonomics)的葛藝豪(Arthur Kroeber)認為,消費物價的通貨膨脹可能會比預期的兇猛許多,到4月份將高達5%。如果他的判斷準確,屆時中國政府可能會猛踩剎車,甚至不惜讓經濟減速。

平均10%的成長率未來下降到5%

美國卡內基和平基金會的高級研究員、中國經濟問題專家佩蒂斯(Michael Pettis)在接受美國之音採訪時表示,中國所處的環境和1987年日本所處的環境非常相像,正處於一個「經濟成長的轉折點」。

佩蒂斯提出其觀察:「1987年之後,美國股市大跌,國內消費大幅度收縮,貿易赤字銳減。之後,日本經濟雖然又強勁成長了兩年,但隨後就進入了10年低迷期。現在看來,1987年是日本經濟從高速成長進入長期低迷的重要歷史轉折。」

佩蒂斯認為,中國現在很可能也已經進入這樣的歷史轉折階段。他的根據是,中國過去30多年的高速經濟成長是建立在消費補貼生產的基礎之上的。中國政府為了保證生產的高速成長,長期以來通過各種方式實現了資金從家庭向企業的轉移。

最主要的轉移方式是壓低銀行存款利息,為企業提供廉價資本,以保障生產高速成長對資本的需求。其次是通過壓低貨幣幣值導致進口商品價格上漲而間接地降低家庭的收入,為出口企業提供補貼。第三是,廢除或者削減社會保險體系,把本來應該由國家和企業承擔的社會保險責任轉嫁給家庭。第四是通過環境污染讓消費者為企業和政府埋單。

佩蒂斯說:「通過這多種渠道,中國實現了鉅額的資金轉移,從家庭轉移到生產部門。這樣看,中國生產成長大大高於消費的成長,就一點也不奇怪了。」

中國消費嚴重不足

他指出,中國的生產是實現了高速成長,但問題也很明顯,這就是消費嚴重不足,產能嚴重過剩。過去是有美國這個高消費的國家承擔了吸收中國過剩產品的任務。但是,這場金融危機之後,佩蒂斯認為,美國和歐洲等發達經濟體在未來相當長的時間可能都不會恢復到原來的狀態,去吸收中國的過剩產品。

佩蒂斯預言,中國內外形勢的變化將對中國經濟成長速度產生重要的影響。過去30多年平均10%的成長率可能會下降到5%,甚至落到更低的正常水平。

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