中國股災兩週年7大變化 全民炒股或成歷史

中國A股個股經常普跌,讓投資者感到陣陣寒意。Getty Images
第180期
李正鑫

中國大陸股市發生股災剛剛過去兩週年,股指長達兩年的下行之路顯示,A股這個脆弱而又敏感的市場發生了七大變化。在股市仍未有多大起色的情況下,7月1日開始,政府將對投資者實施新的評估限制政策。

2015年6月中旬起,中國股市曾罕見出現暴漲之後暴跌,股民帳面上的財富不斷蒸發。事發之前,中共宣傳機構高調造勢,渲染股票市場已轉入牛市。

梳理這兩年來A股的數據,可以發現其發生了7大變化。

變化1:1,245支股票股價腰斬:

據Wind統計數據顯示,截至2017年6月14日午盤,有1,245支股票股價較2015年6月15相比腰斬,另有2,053支股票累計跌幅在30%以上。

變化2:妖股現出原形:

從跌幅前列的個股來看,大多為中小盤績差股和高估值個股。此外,曾經盛極一時的「股王」、「妖王」們也偃旗息鼓。

變化3:A股市值減少7兆元:

據Wind統計數據顯示,自2015年6月至2017年5月,A股上市公司從2,776家增長至3,243家,總股本從40,503.86億股增長至50,891.11億股,A股總市值自584,573.65億元減少7兆元至513,612.76億元,降幅12.13%。值得注意的是,兩年前的股災中,滬深兩市市值減少了近33兆元,幾乎占一半的GDP。

變化4:新股發行速度加快:

4月以來的大盤接連走弱,在A股市場引發了關於「首次公開募股」(IPO)發行速度的討論,A股市場也再度回到了是否需要暫停IPO而緩解下行壓力的原點。

變化5:再融資規模遞減:

在市場環境大好的時候,上市公司再融資規模隨之增加,並進一步推升股價,再融資甚至成為重要的「牛市因子」。股災時融資規模卻出現銳減,直到2015年12月,這一情況才有所好轉。

變化6:新增投資者熱情不高:

據中國證券登記結算公司披露數據顯示,2015年6月股市下跌當週,市場新增自然人投資者99萬人,已開立A股帳戶投資者8,891.81萬人;而今年6月初當週,市場新開投資資者數量僅為29.5萬人,投資總數12,583.19萬人。

變化7:兩融餘額大降:

股市異常波動過後,槓桿資金大潰而逃,兩融餘額也自2015年6月後出現驟減。據Wind統計數據顯示,截至2015年6月30日,滬深兩融餘額高達20,493.86億元。截至6月13日,滬深兩融餘額只有8,696.75億元。

2016年3月6日,中共人大代表、上海富申評估諮詢集團董事長樊芸曾表示,自從2007年以來的十年,中國股市發展是中國投資者「浸滿淚水的十年」。她指責證監會未能適當地控制融資融券和其它信貸渠道,導致股市泡沫膨脹,而後破裂。2015年夏天以後,年前飆升150%的中國股市指數開始大幅回落,造成了至今兩年的中國股災。

在股市仍未有多大起色的情況下,7月1日開始,政府將實施對投資者的評估政策,對不同類型的投資者將限制其購買某些股票,大陸全民炒股的時代將成為歷史。該規定把普通投資者依「風險承受能力問卷」的得分分為:保守型(得分低於20分)、謹慎型(20~36分)、穩健型(37~53分)、積極型(54~82分)、激進型(83分以上)。如果投資者被評為保守型和謹慎型,券商將不可向其銷售被評為中等風險的A股和B股。

此外,中共財經高層的知情人士向海外透露,中國股市脫離不了高層的鬥爭。據說前中共黨魁江澤民所屬各大派企業都集體做空A股,造成今年大面積股市大跌。而隸屬江派掌控宣傳的中共中央政治局常委劉雲山之子劉樂飛等人,均是幕後操盤手,相關企業在大跌前已經減持了不少股票。

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