不论是天灾或人祸，灾难发生后，总少不了究责之声。这波全球金融大震荡，让欧美等各国央行忙于救灾，而且损失惨重。但央行「损失」的资产，说穿了也就是纳税人的钱被拿去「救灾」了。「冤有头、债有主」，要说追究责任，总得知道谁是祸根。但此波金融危机源自金融、资本市场，资本市场是人类创造出来的，所以该负责的还是人类自身。
金融体制提供了环境供一批「天才」挥洒创作，透过金融机构的包装和营销，吸引投资人编织一个个美好的「投资理财梦想」。如今，梦想竟成为全球金融危机的恶梦，除了「上一次当、学一次乖」、「跌倒再爬起来」之外，追根究柢，人们不禁要问，到底是哪里出了问题？
有人认为，金融界「聪明的」「工程师」发明了拆散、组装公司的游戏，然后再买空卖空，名义上是替企业筹资，实际上则是从中抽取巨额佣金。这些人正是这波金融恶浪的始作俑者。
这些人并没有直接从事制造或是提供服务，而是处理公司的财务来源。在金钱搬运过程中，他们将所有风险推给「别家银行同业」或「企业客户」，而同业之间的互相投资，看来很安全，只有利润，没有风险。
金融工程 无中生有
投资银行业者甚至认为，次级房贷这一类信用较差、利率较高的购屋贷款也是获利来源，利用银行间的相互贷款和转嫁，进行着没人搞得清楚细节的乾坤大挪移，你买我家的衍生性金融商品，我买你家的公司「结构债」，然后再透过世界各地的通路卖给各类投资人。直到有一天猛然一惊：「我们之间所交易的东西，根本不值一文。」
玩火者自焚，总有出事的时候，最后终于有业者不支倒闭了。但美国联准会和各国央行会出面挹注公帑来「稳定市场」。原来，这些金融工程师们把不值一文的「纸上」金融商品转换为他们口袋里的「实质」金钱后，最后付账的就是广大的纳税人。
这和台湾用「金融重建基金」来挹注资金给因为信用扩张和不当放款，导致坏帐高、亏损累累的问题金融机构类似。用整体纳税人的钱来填补个别「金融大盗」挖出的财务大洞，都是由全民买单。
当然该负责的不只是金融工程师。一些「贪婪的」「投资银行业者」，明知向外界推荐的「避险基金」一点都不避险、「保本基金」都不一定保本，甚且即将幻灭，还能脸不红、气不喘地将风险卖给一些无知、不适合购买的投资人，或许他们才是最该负责的人。他们说服一些投资人购买其实不值一文的金融商品，随着愈来愈多的人买，一再捧高价格、共同分摊风险，只要不出事，这个游戏就可以继续。
为求绩效 不择手段
学者将这现象比喻为1902年代末经济大恐慌前夕，银行界像老鼠会般无所不用其极地推销有价证券，让最后一只老鼠承受最大损失的情形。在整个转嫁过程中，除了个人「实质的钱财」损失，人与人之间的互信受损更大。因为竟然有这样多的人为了求利，竟然不顾道义，尽管他们「或许」也没料到结局竟是这样。
有人不禁要问，这种生意是可以随便做的吗？没有法令约束吗？如果说是「体制误人」，那么美国前联邦准备理事会主席葛林斯潘显然难辞其咎。着有《葛林斯潘的泡沫：联准会的无知时代》（Greenspan's Bubbles: The Age of Ignorance at the Federal Reserve）一书的弗雷肯斯坦（William Fleckenstein），把葛林斯潘比喻为「又卖酒又做酒测」的人，因为在葛林斯潘担任联准会主席期间，就不主张各国央行打击投机，他认为那将抑制经济成长的速度。可是，当这些投机行为让「投资公司」的资产价值大跌到账面价格以下时，葛林斯潘又不吝于采取降息来拯救它们。
放任投机 葛老被批
另一方面，葛林斯潘长期把利率压抑在1%「荒谬的低水平」，让银行界完全违反专业逻辑，正好是制造房地产泡沫的元凶。而他也支持所谓的证券化——把未来「希望中」的现金流换成当下「大笔、可用」的现金。葛老所制造有利于房地产飙升的大环境，加上拚命促进房屋交易的掮客，关心自己的佣金甚于客户的还债能力，以致于房市泡沫越吹越大。
在各界的指责声中，葛林斯潘坦承，他近年来反对规范某些衍生性金融商品，有「部分」错误。但他当初认为市场会自我管制、私人规范较政府管制更可抑制风险，因而放任金融投机所导致的金融海啸，连他自己都感到「震惊不信」。错误已经造成，事实摆在眼前，可葛老要怎么负责？
这些苦果由广大纳税人、房贷族和贷款银行在承担。如今房市泡沫戳破了，预计未来5年，全美国有650万个家庭将因付不出房贷，房子遭到拍卖。
投资理财 认知不当
那么投资人是否要负责？说穿了，这一场从头到尾，从无中生有的商品创意到「最后一只老鼠」，很大部分是因一个「贪」字，加上「欺骗」和「无知」从旁推波助澜，终于泛滥成灾。「投资理财」是近几十年市场上新的流行词。物欲化的社会，大肆鼓励消费，为了享受现在的消费，把「借钱」包装成「高尚的行为」；为了享受未来的消费，一再灌输「你不理财、财不理你」、要「钱滚钱」赚取「easy momey」……于是各种五花八门的金融商品就一波波袭向世界各地投资人，一些在短期致富者的案例，被拿来作为投资理财的教材，「教」人们如何「投资致富」，实现提早退休、环游世界等各自不同的梦想。
此时此刻，不少人不禁要感叹，结果往往事与愿违，甚至有去无回，业外损失超过本业薪水，提早退休不成，反而被迫得延后退休，甚至举债度日。这种个人对信用扩张、风险控管的疏忽所造成的损失，如果放大到整个大环境，便成为金融市场、政府的灾难。
虽然全球在近百年来历经了1930年代大萧条、两次石油危机、1980年代日本泡沫经济、1998年亚洲金融危机、2000年网络泡沫等几次重大经济危机，让各国央行与财政部从中累积了多次的救市经验。但这场全球金融危机，却让各国绷紧神经，纷纷使出浑身解数，希望避免重蹈美国大萧条期间，导致五分之二的银行倒闭、失业率高达25%的覆辙。
全球央行 连手救市
各国政府和央行展开史无前例的连手救市行动，相关措施包括各国连手降息、提供美元流动性、对银行纾困与担保、银行自组借贷联盟、政府入股银行、提供存款全额保障、成立稳定基金及其他救市与刺激经济方案，牵涉金额高达数兆美元，创新纪录。
虽说银行体系信用危机解除，全球经济困境将可止血，但恐怕还谈不上实体经济的复苏。忧心的美国家庭正尽力调适信贷快速收缩、退休基金面临威胁，以及工作不安稳的情况，而这些都将导致消费者缩减开支。因此经济复苏脚步也不可能太快，因为这次伤得最重的不只是金钱上的损失，而是金融业最根本的原则──信用和道德。
经济学之父亚当‧史密斯（Adam Smith）曾强调，资本主义要运转，信赖是重要的基础。而美国罗斯福总统也曾鼓励美国人：「除了恐惧，我们没甚么好恐惧的。」如今的问题是，金融体系让太多人失望、伤心，要恢复大家对体制的信心，并且重新建立「君子爱财，取之有道」的态度，恐怕还要等不少时日。
