去年12月，全球三大評等公司下調希臘主權評級，拉響了希臘信貸危機的警報，歐元兌美元隨之下跌。至4月23日，希臘正式向歐盟和國際貨幣基金組織（IMF）求援600億美元時，希臘已經歷幾個月的金融混亂。
根據歐洲1992年簽署的〈馬斯特里赫特條約〉，歐盟成員國必須符合兩個關鍵標準，即預算赤字不能超過國內生產總值（GDP）的3%、負債率需低於GDP的60%。2001年，剛入盟的希臘不能滿足這兩個條件。高盛（Goldman Sachs）用「貨幣掉期交易」方式為希臘掩蓋了一筆10億歐元的公共債務，從而使希臘在帳面上繼續符合標準。
後來10年中，希臘一再低報預算赤字，但是隨著全球金融危機，融資成本愈發昂貴，希臘債務鏈無法延續。去年10月初，希臘宣布2009年的政府財政赤字和公共債務占GDP的比例，預計將分別達到12.7%和113%，遠超過歐盟的上限。去年12月8日，惠譽國際信用評等（Fitch Ratings）將希臘信貸評級由A-下調至BBB+，前景展望為負面；22日，穆迪信用評等（Moody’s）宣布將希臘主權評級從A1下調到A2。今年4月27日，標準普爾評等（Standard & Poor's）將希臘評等至垃圾級。
隨著陷入財務困境的政府借款人突然曝光，早就看跌一些國家的投資者開始獲得回報。Balestra Capital Ltd.、Hayman Capital Partners LP和North Asset Management LLP等投資者，早在一年前就預計將爆發這種危機。
投資者重點關注的是歐元區中實力較弱的成員國：葡萄牙、義大利、愛爾蘭、希臘和西班牙，交易員稱這幾個國家為「笨豬五國」（PIIGS：Portugal, Italy, Ireland, Greece, Spain）。
為甚麼人口1,100萬的發達國家落到瀕臨破產？希臘人說，答案只有兩個詞：「紅包」（fakelaki）和「大額政治獻金」（rousfeti）。
研究發現，賄賂、贊助和公職腐敗是希臘債務不斷膨脹的重要原因。如果希臘公共部門能夠像瑞典或荷蘭那樣廉潔，過去10年或許已經實現了財政盈餘。
對各國腐敗印象的調查中，希臘與保加利亞、羅馬尼亞都排在歐盟27國的末尾。希臘學者說，問題的核心在於沒有公民社會文化。在希臘，遵規守紀是一種恥辱，會被稱作傻瓜。
