聽何清漣破解中國外匯存底的迷思

中共接近2兆美元的外匯存底是怎麼回事?世人可以對這筆錢抱有期待嗎?
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第37期
楊嘉玲

從G8一直到G20西方國家一再提到中國的高額外匯存底,想從中共得到金錢來度過這場經濟危機。究竟中共接近2兆美元的外匯存底是怎麼回事?世人可以對這筆錢抱有期待嗎?

 

何清漣表示:「希望中國政府拯救世界經濟,不是讓中國政府直接拿出錢來,而是別的方法,美國的期望是中國政府拿出錢來購買美國的國債,這點中國政府一直在做,即使在美國發生金融危機之後也一直在做。歐盟國家則希望中國政府加大政府採購,這點中國政府也做了。只是可能不如歐美希望的那麼多。」 

 

「而期盼中國經濟復甦再帶動世界經濟復甦,那就是強中國所難了,因為中國不具有這種經濟潛質,但中國政府喜歡扮演裝大頭,絕對不會說中國沒這能力。」

 

希望中國政府拿出外匯儲備來拯救世界,完全是基於一個誤解,何清漣說,認為外匯儲備等於外匯存款,且中國政府的外匯儲備是從未動用的一筆資產,這樣的觀念是完全錯誤的。

 

何清漣為記者解釋甚麼是外匯儲備,以及這筆錢屬於誰。

 

中國2兆美元外匯儲備大多數屬於外國所有!

 

首先,中國的外匯儲備,絕大部分是在國內增發人民幣「集資」來的。中國的外匯體制和歐美及日本等國不一樣,這一外匯制度決定了中國政府必須無限制地,被動地用人民幣紙鈔收購美元等外匯,以維持人民幣匯率的穩定。

 

其真實情況是:只要中國的銀行櫃檯前出現了美元等外匯,人民銀行就必須用人民幣加以收購。買入的美元等外匯則構成了中國的外匯儲備。換言之,中國的2兆美元外匯儲備中的大多數並不屬於中國人,而是外國政府和外國老闆的財產。

 

這是甚麼道理呢?

 

因為,中國外匯儲備含有外國商人來華投資的款項,含有中國所積欠的外債,頻繁進出中國的「熱錢」即國際游資,當然還有貿易順差。但是,即使在貿易順差中,也並非全部是中國人自己的,而是有很大一部分屬於跨國企業的資產。

 

為了維護中國國家信譽,為了維持正常的經濟秩序,就必須滿足外商和內商的經常性兌換需求。這就決定了中國政府不能將大部分外匯儲備用於購買黃金、石油和礦產等實物。

 

即使不能動用也早就被中國動用了

 

美國財政部公布的外國投資者持有美國證券資產初步統計數據顯示,截至2008年6月末,中國持有的美國證券類資產首次突破1兆美元關口,達到1.205兆美元。

 

中國持有的各類美國證券資產分為股票類、長期債務、短期債務資產等三類。中國持有的三類資產總額相當於中國2008年44,000億美元GDP的約27%,在中國央行公布的同期18,090億美元外匯儲備中占比為三分之二。

 

截至2008年底,中國的外匯儲備規模約為19,460.30億美元,除去1.205萬億美元的美國證券資產,中國的外匯儲備還必須確保滿足3個月的進口支付額度等正常需要,數額在4,000億美元左右。

 

儘管這幾個月中共在小幅減持美國債券,對外聲稱美國國債已不到4,000億美元。但細細算下來,中國能夠動用的外匯儲備其實不多。因此中國國內有經濟學家提出分散外匯儲備時,深諳外匯流向的中國外管局官員對此議論根本不屑作答。

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