10.證所稅開徵 台灣股市持續動盪

連任成功的馬英九總統，在2012年上半年就進行了幾項大刀闊斧的改變，其中包括進口美國牛肉（據傳為交換與美國簽貿易協訂、赴美免簽）、油電雙漲、不動產交易實價登錄以及推動證券交易所得稅。馬英九對改革表達了他的態度：「儘管有人不樂意，但非做不可的還是要做。」

台灣曾經兩度課徵證所稅

這些改革中，以復徵證所稅的影響最大。台灣曾經兩度課徵證所稅，一次在1974年，後來因為稽徵成本過高，加上能源危機，只維持了約兩年。另一次則讓所有投資者印象深刻，1988年9月，當時的財政部長郭婉容宣布1989年起復徵證所稅，導致台股連續19個交易日無量跌停，一個月內從8,789點重挫到5,615點，跌幅達36%。最後因為人頭戶盛行，所得難以計算，在民意沉重壓力下，一年後停徵。

由於對資本市場與股市的影響過於巨大，23年來的歷任政府不敢再輕言復徵證所稅。但在財政困窘、貧富差距大所累積的民意壓力下，馬政府打著追求「公平正義」及「量能課稅」的旗號，決定再次推動證所稅。

3月28日，由財政部長劉憶如（郭婉容之女）率領的財政健全小組將資本利得稅列為最高共識，並以優先改革證所稅為目標。4月26日，經過總統拍板的行政院版修法草案出爐，主要內容是：當投資人的股票交易利得每年超過400萬時，超過的部分課徵15%到20%的個人證所稅；而法人採取最低稅負制，申報門檻為50萬，稅率為12%到15%，但為符合國際常規，境外法人不課徵。此外，證劵交易所得稅不做任何變動，但個人證交稅的一半可扣抵證所稅。

然而，自證所稅可能開徵的訊息傳出後，台股的成交量隨即大幅下降。資料顯示，2012年1至4月，每年原可貢獻國家整體稅收約10%的證交稅，較2011年同期減少新台幣55億元。但劉憶如指出證交稅短收，主要來自於許多國內外因素，才會造成台股的價和量都受到波及，證所稅只是其中原因之一。

引爆財政部長劉憶如下台

從財政部版到行政院版，各界爭議不斷，褒貶不一；市場大戶、券商公會、工商團體，甚至企業大老的反彈更是不斷；行政院版送到立院時，國民黨團更提出不同版本，導致劉憶如最終因為理念不合而辭職下台。

面對股市下挫、交易量低迷、金融市場的壓力，最後立法院於7月25日三讀通過的版本是：2013年起開徵證所稅，個人版本大幅變動，前兩年採「設算課稅」與「核實課稅」雙軌制，法人與其他部分同行政院版本。財政部估計約一萬人受影響，每年稅收60億至110億元。馬英九總統並表示，這是租稅史上重要的里程碑，雖然內容尚未盡善盡美，但先求有、再求好。

自從證所稅發酵以來，3月至10月台股每月的日均量平均維持在低檔的六百多億。但財政部次長曾銘宗在11月指出，國際各股市都有量縮情況，但在證所稅定案後，台股成交量明顯逐漸回升。「7月675億，8月775億，9月就增加到874億，所以可以證明通過後，量有慢慢回升。」

統一證券總經理林寬成認為，政府認為受影響的只不過一萬人，但這一萬大戶因害怕實施證所稅後，進出股市的資金流向曝光，轉而將資金流向鄰近的港股。此外，證所稅也將對IPO（首次公開發行）課稅，會導致創業誘因降低。上銀董事長卓永財指出，如此一來沒人敢做創投，將扼殺新產業發展。

面對政府強勢推行，商總理事長張平沼和工總理事長許勝雄均認為，政府既已決心實施，業界只能接受，但希望政府設定觀察期限，如有負面影響，應評估政策存廢。