亞力山大週轉不靈而停止營業的事件真相仍未明，有很多人照最近的習慣，一口咬定這又是景氣不好所造成。然而這種會員預繳長期會費的經營方式，即使景氣平穩甚至繁榮，也可能因為其經營方式內在的缺陷，而在風光經營一段時間之後忽然崩潰。
經營得宜者──可以無視景氣榮枯
在預收未來數年會費的經營方式下，企業每年的收入其實不是當年真正的營業收入。若會員預繳了十年的會費，其中應只有十分之一是今年真正的營收，其餘十分之九則是未來九年服務的預收款（實際上是一種負債）。穩健的經營者，應該是把那十分之九的會費存起來或投資在安全的資產，每年再攤出其中的十分之一做為當年的營收，支應當年的成本。
如果企業採取這樣穩健的做法，這種產業應該比一般產業更不怕經濟景氣波動。因為，那些每年甚至每天「銀貨兩訖」銷售產品的企業，在不景氣時會馬上面臨營業額大幅減少的問題；但預收年費的企業，有很多消費者是以往景氣好時入會且已繳錢了，即使今年景氣不好仍會來消費，只有當年到期應再繳費及新入會者可能較少，減少了部份消費。因此會員制企業的真正營業額，應該較為穩定而不怕景氣循環。甚至因為景氣太壞而一時遭遇虧損，存下來未用的大量預收會費，也可以暫時挪用來協助資金週轉，而度過難關。
寅吃卯糧者──景氣波動衝擊更大
然而，實際上很多預收會費制的企業，可能把實際上是負債的「預收會費」，當作當年的營收，甚至大部分拿來支應當年的成本而花掉。這就是典型的「寅吃卯糧」。而這一來，它們受到景氣波動的衝擊，反而會比一般企業更大。
假設亞力山大入會時要繳十年會費，如果它每年有一萬新會員，則十年後它共有十萬名顧客。此後，它每年的一萬新會員所繳的十年會費，恰好夠支應十萬顧客一年的營運成本，則在經濟平穩時企業可持續運作。這時，若遭逢不景氣，這種會員制企業與一般企業的後果會有天壤之別。
假如不景氣使每個消費者的支出減少10%。對一般企業而言，營收減少10%，他們提供的產品也減少10%，營收減少的同時成本也減少了，因此利潤減少有限。但這會員制的企業，當年收入雖也只減少10%，本來新會員應有一萬人減少一千人，這九千新會員加上已繳費的九萬舊會員，總共顧客減少1%，所以營業成本只滅少1%，但收入卻已減少10%。因此，這種會員制企業收入和成本的缺口，就會遠遠的比一般企業大。
屋漏偏逢連夜雨，一次繳十年會費的消費，可能使許多收入減少的人，會想忍一忍等收入好轉時再去入會繳費。這樣就會使當年繳費人數下降的比例，比一般企業更大。結果是使寅吃卯糧的會員制企業，更容易在不景氣時經營不下去。
過度樂觀者──景氣平穩也會倒閉
會員制企業若過度樂觀，而在平地走路也可能絆倒。假設亞力山大只有五萬名潛在客戶，但它預估有十萬人。企業設立後每年一萬人加入、預收十年會費，它把這些收入當年就用掉，累積到第五年把潛在的五萬名會員吸收完後，到第六年沒有新會員加入，但它卻仍有五年要服務既有五萬名會員，這怎麼經營呢？
會員制企業，即使沒有存心詐騙客戶，也可能把預收款會來用掉了。例如，企業對成本的估算不正確，或因急於吸收會員或同業競爭而壓低會費，這樣的企業基本上是無法永續經營的，只是在會員仍持續增加時，可藉用寅吃卯糧的方式暫時維持，等到會員無法持續成長時就撐不下去了。這和許多國家的社會保險採取「隨收隨付制」，就是拿目前年輕人繳的保費來支付現在老年人的退休金、醫療費，等到人口老化或年輕人口減少時，就無法支付或財政破產的情況是一樣的。
還有一種情況，是預收款被用來做資本支出花掉了。假如亞力山大收了第一批會員十年會費，覺得很好賺，就拿這預收款來蓋第二個會館，招收第二批會員；然後再如法炮製，蓋第三、第四個會館。這時，企業看起來快速成長、欣欣向榮。但愈來愈多的會員，需要的服務成本就愈來愈大。要使企業收到足夠當年支用的服務成本，就要有比以往更多的新會員，這也就表示要蓋更多會館。這樣一路下去，就會要把會館蓋到早期不看好的地方去，吸收新會員、收取新會費更困難，迫使企業為了維持生存而做更大的投資，甚至大舉借款來投資，並形成後來更大的負擔。結果，「寅吃卯糧」演變成「飲酖止渴」。這種要成長率不斷提高才能維持收支平衡的營運模式，不管景氣如何，幾年之後都很難逃脫無法再擴張而倒閉的命運。
飲酖止渴者──最終難逃破產一途
用會員預繳會費來擴充，而且要愈擴充愈快才能維持收支平衡的模式之中，有一種國人很熟悉，那就是「老鼠會」。十多年前以高利率吸金的「地下投資公司」、以及今天正在中國東北上演的「蟻力神」，也是類似的模式。老鼠會總有一大批最後的老鼠，在餵飽早期的老鼠之後自己失去一切。地下投資公司最早的投資者賺了高利率，後來的投資者卻血本無歸。會員制的經營方式，若是因低價競爭把預收會費花掉，可以說是早期的會員得到超值的利益。預收會費若是用來擴張，則可能是一些較不具營運效益的地方因此而獲益。但若這些俱樂部以後無法繼續營運，很多設備投資變成廢物，那就有可能沒有人獲利，晚期會員的損失就成為社會的淨損失。
預收費用的會員制經營方式，既然有這種內在自然崩潰的「可能」，風險很像是老鼠會，消費者當然要小心。這類企業最好也能有公權力或消費者團體的力量介入，做適當的監督。例如要求這類企業須把預收會費提存在安全的地方，或只能用於客觀價值穩定投資。亞力山大事件應是個檢討這種經營模式的好機會。
