研究认为，黄金的公平值应为每盎司800美元。Getty Image
第135期
金价在今年第2季创下近3年来最低水平。从技术指标来看，黄金的相对强弱指标为35，低于30即显示出市场已经超卖。
黄金矿业服务公司（GFMS）研究部负责人坦卡（William Tankard）表示，尽管很多推动金价走强的核心利多因素还在，但是最近几个月对金价不利的因素越来越多，尤其失望情绪可能导致黄金陷入持续数年的熊市。
Trust Company of the West前大宗商品投资组合经理厄尔布（Claude Erb）从2012年6月开始与杜克大学（Duke University）金融学教授哈维（Campbell Harvey）进行一项学术研究。结果显示，黄金的公平价值接近每盎司800美元。他们计算了有纪录以来黄金与通货膨胀的相对比值，以美国消费者物价指数（CPI）计算，这一比值平均为3.2比1。以当前每盎司1,250美元计算，比值高达5.37比1。
随着近期的大幅下挫，金价已较一年前下跌超过40%。厄尔布表示，金价急剧下挫完全可以预期，因为已经脱离基本面价值，虽然可能出现强劲反弹，但是这一轮熊市的最终低点将远低于当前价位。
投资者需要了解的是，黄金不是货币，而是一种借题发挥的投资。黄金期货、黄金交易基金、金矿投资全都充当了实物黄金的代理，显示出黄金在硬通货以及法定货币替代物之外作为投机工具的角色，而且不是一项无风险投资。投资者需要考虑，自己拥有的是甚么？为何要拥有它？价值有那么大吗？要对「非理性繁荣」时刻保持警惕。
