因为理性你就输了

恶性冲突除了发生在战争、法律诉讼之外,也常常发生在企业购并之争。
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第161期
林茂昌
林茂昌为台湾知名的翻译家,翻译过多本重量级财经著作,如葛林斯潘的回忆录《我们的新世界》、畅销书《黑天鹅效应》、《师父》、《马丁沃夫教你看懂全球金融》、《大债时代》等。曾任台证期货总经理、期货商公会理事。自2004年即财务独立从事价值投资。2011年出版第一本着作《我的职业是股东》,广受好评。

参加过留美GRE考试的朋友,大概都背过「Pyrrhic Victory」这个词组,意思是「得不偿失的胜利」。其典故来自希腊国王Pyrrhus在公元前279年打败罗马,却付出极大的代价,因为自己的军队也几乎伤亡殆尽。显然古希腊人已经知道,即使是战争,也要理性计算成本效益,而不是不计一切获取胜利。其实,战争之前要进行理性计算与评估,也是《孙子兵法》的重要概念,例如〈谋攻篇〉就谈到「知可以战与不可以战」的问题。

但现实的战争,除了极少数例外,总是伤亡惨重,规模日益扩大,且一拖经年,让交战的双方都蒙受极大的损失和苦难。看看越战、以阿战争、阿富汗战争等,即使富强如美国,也不能长期承受。似乎只要一开战,交战双方就会陷入一个难以跳脱的恶性循环。

为甚么呢?因为理性你就输了!

 

美元拍卖游戏

耶鲁大学数理制度经济学教授舒比克(Martin Shubik)在1971年3月号的《冲突化解期刊》(Journal of Conflict Resolution)上发表了经典的〈美元拍卖游戏〉(Dollar Auction Game),开启了冲突解决的数理分析模式。顺便一提,他和传记小说与电影《美丽境界》(A Beautiful Mind)故事里的真实主角约翰.纳许(John Nash)熟识,闲暇时几个好朋友就经常凑在一起,设计各种新游戏。

游戏的规则很简单,卖家有一张1美元的钞票要拍卖,从1分起标,当没有人加价时,拍卖便结束,出最高价者得标。这部分和一般的拍卖完全相同。不同之处在于,出最高价者A和第二高价者B必须把他们所喊的价金交给卖家。

例如,最后A出3角,B出2.9角就没人再喊价了,那么A交出3角,并得到1美元;B交出2.9角却甚么也没得到。这时,A赚了7角,B损失2.9角。

显然,B如果理性的话,就应该继续出价,例如出3.1角,以避免无谓损失2.9角,并可望赢得6.9角(如果A没继续喊价的话)。A当然也会继续喊下去,如此两人一来一往互相加价。

这个拍卖案会喊到多少元才停止呢?他们会喊到1元就停下来吗?答案是会远远超过1元。假设A喊1元,B喊0.9元,如果这时结束,A不赚不赔,B赔0.9元。如果,B继续加码,喊1.1元,那么,他原先0.9元的损失就消灭了,虽然用1.1元去买1元的钞票要损失0.1元。也就是说,B继续喊价可以减少损失。同理,A也会继续出价。这时,对A、B二人来说,游戏已经从争取获利变成避免损失了。根据他们在麻省理工学院所做的实际游戏,收到总标金常常是3到5元之间。

这个游戏进行到最后阶段,往高价发展时,其实喊价与不喊价都要赔钱,但两人还是会继续喊下去,因为游戏已经变成不甘示弱或是要给对方好看的意气之争。有企管顾问对商界人士玩这个游戏,标的物改成100元美钞,最后竟然标到3,000美元!

 

目标移转与冲突升高

美元拍卖游戏之所以成为经典,除了演释如何将1元卖到3元之外,最重要的,是具体而微地把冲突的演变过程展示出来。一开始参赛者只是为了获取利益,当双方竞争来到中间阶段时,目标已经在不知不觉当中转换为防止损失。而到最后高价阶段,不管怎样都要赔大钱了,这时,重点已经变成报复、攻击、和同归于尽的恶性循环。

冲突调解专家诺尔律师(Douglas E. Noll)在经手的一千多个案子中发现,当你的伙伴说出:「我在乎的不是钱,而是原则问题。」「不管花多少钱,就是不能让张三这家伙赢!」这类的话时,就表示他们已经陷入恶性循环,如果没人出手相救,任由冲突继续升高,最后双方必然损失惨重,即使打赢了,也是Pyrrhic Victory。

诺尔认为,恶性冲突除了发生在战争、法律诉讼之外,也常常发生在企业购并之争。一个本来构想不错的案子,在各方人马的角力之下,逐渐变成面子或企业形象之争,这样的争法,最后的成交条件通常已经完全没有效益了,甚至还会造成天价的损失。

最近发生日月光收购硅品的战争,正如火如荼地展开,双方攻防细节以及未来如何发展,有待购并专家来分析预测,但如果我们从美元拍卖游戏来看,这两家公司原本就不太和睦,现在双方你一拳我一脚地开打,冲突显然已经升高到最后的报复阶段,如果没有外力介入或调停,我认为最后是哪一家胜利已不重要,因为双方都将付出极大的代价,变成一个Pyrrhic Victory。倒是谁将会渔翁得利比较值得关注。

如果是你,要如何抉择?

根据研究,要跳脱恶性循环,就要至少有一方有远见,看出这样打下去,双方都会损失惨重而及早放弃,让游戏终止。游戏越早停止,双方的损失就越小,有时,其中一方还可能获利。

但问题就出在这里,理性放弃的一方,虽然成功地解救双方免于陷入惨痛损失,功劳很大,但在游戏里,却明明白白的是个输家、鲁蛇。你吞得下这口气吗?这是人性上很大的折磨。

其实,最后阶段本质上已经是一种「开车对撞游戏」(Game of Chicken),令人难以抉择。想象你和对手开着车子面对面高速逼近,如果你为求保命而闪开,救了自己也救了对方,但企业就被人给吞并了,还会被人笑孬种;如果你发狂拼到底,最后很可能和对方同归于尽,但也可能让对方弃甲而逃。因为如果对方既理性又善于算计的话,看到情况不妙,自然会马上闪人以求自保。反正冲到底的人至少不会输,顶多牺牲生命。

总之,在这个游戏里,理性的人虽然保住老命,却要吃败仗;不理性者至少不会输给对手,代价是搞到家破人亡。如果是你,要不要拚到底?这没有标准答案,但总是有双方都想放手一搏的时候,这也是为甚么Pyrrhic Victory至今一直存在的因素之一吧!

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