▲標準普爾最近下調人民幣的信用評等。Fotolia
第183期
國際三大信用評等機構之一的標準普爾（Standard & Poor's，下面簡稱標普）9月21日宣布，將中國長期主權信用評級從AA-下調至A+；短期主權信用評級從A-1+下調至A-1；匯兌風險評估從AA-下調至A+。這是繼穆迪（Moody's）今年5月下調中國本幣和外幣發行人評級之後，又一國際評級機構下調中國主權信用評級。
5月底，穆迪近30年來首次下調中國長期本幣和外幣發行人評級，將中國經濟的信用評級從AA3下調至A1。與穆迪下調評級的原因如出一轍，標普稱，「長期且強勁的信貸增長，增加了中國的經濟金融風險」。
而在9月20日，美國聯準會（Fed）宣布將在10月份啟動縮減資產負債表（縮表）計畫。回顧全球歷史，新興市場國家曾多次在美國聯準會連續收緊貨幣資產後發生危機，例如1982年的拉美債務危機，1997年亞洲金融危機。新興國家爆發危機主要有三個表現：外債水準較高、經濟預期較差、資本大幅外流。
上述爆發危機的三個表現，中國目前都存在。美國聯準會開始縮表以後，市場上的美元將會減少，全球的資本會加速流向美國。這對新興市場國家的樓市和股市來說將是一場巨大的考驗和劫難，會直接或者間接導致股市、樓市嚴重「失血」，甚至出現暴跌的金融風險。
無獨有偶，繼21日下調中國評級後，標普22日宣布下調香港評級，從AAA下調至AA+。標普報告中指出，由於香港與中國有「非常強的金融機構及政治聯繫」，以及「中國經濟環境對香港的衝擊比預料中更具負面影響」，因此作出有關決定以反映潛在風險。
標普又表示，雖然香港有獨立的貨幣政策，但香港目前與中國有「更緊密的經濟及政治聯繫」，反映香港經濟體受中國信貸市場衝擊的機會增大。標普指出，中國長時間信貸強勢增長，如果未來中國信貸增幅能夠明顯放緩，才會考慮重新調高其信貸評級。
