研究認為，黃金的公平值應為每盎司800美元。Getty Image
第135期
金價在今年第2季創下近3年來最低水平。從技術指標來看，黃金的相對強弱指標為35，低於30即顯示出市場已經超賣。
黃金礦業服務公司（GFMS）研究部負責人坦卡（William Tankard）表示，儘管很多推動金價走強的核心利多因素還在，但是最近幾個月對金價不利的因素越來越多，尤其失望情緒可能導致黃金陷入持續數年的熊市。
Trust Company of the West前大宗商品投資組合經理厄爾布（Claude Erb）從2012年6月開始與杜克大學（Duke University）金融學教授哈維（Campbell Harvey）進行一項學術研究。結果顯示，黃金的公平價值接近每盎司800美元。他們計算了有紀錄以來黃金與通貨膨脹的相對比值，以美國消費者物價指數（CPI）計算，這一比值平均為3.2比1。以當前每盎司1,250美元計算，比值高達5.37比1。
隨著近期的大幅下挫，金價已較一年前下跌超過40%。厄爾布表示，金價急劇下挫完全可以預期，因為已經脫離基本面價值，雖然可能出現強勁反彈，但是這一輪熊市的最終低點將遠低於當前價位。
投資者需要瞭解的是，黃金不是貨幣，而是一種借題發揮的投資。黃金期貨、黃金交易基金、金礦投資全都充當了實物黃金的代理，顯示出黃金在硬通貨以及法定貨幣替代物之外作為投機工具的角色，而且不是一項無風險投資。投資者需要考慮，自己擁有的是甚麼？為何要擁有它？價值有那麼大嗎？要對「非理性繁榮」時刻保持警惕。
