股票大跌怎麼辦?

▲股價瞬間下跌,新聞常說有人被斷頭或者大失血,投資人該如何因應?Adobe Stock
第262期
整理⊙《看》雜誌編輯部
《看》雜誌「財經搖滾」專欄長期以來深受讀者喜愛,本刊特邀作者林茂昌攜手合作,於YouTube開設同名頻道,期望在「投資理財」的課程紅海中,開闢貼身聆聽專家理念的第一排「搖滾區」,讓您輕鬆獲得獨特、正確的投資觀念,達到真正的財富自由。
本文為「財經搖滾」影片第11集《股價大跌 快逃?快買?帶你從投資本質看股價》的文字精華版,歡迎讀者在YouTube搜尋「財經搖滾 林茂昌」頻道並點擊訂閱。

主持人安慈:茂昌老師,我在捷運上常常看到好多人拿著一支手機,裡面可能開股票或是開什麼APP,反正就是紅紅綠綠的一堆數字。就連大家很喜歡的台積電或是0050(元大台灣50ETF),都可能瞬間下跌,一些新聞常說有人被斷頭或者大失血。以「價值投資」的觀點來看,如果想要穩健度過一波可怕的股市巨浪,老師會有什麼建議?

 

《看》雜誌「財經搖滾」專欄作家林茂昌。吳長益攝影

▲《看》雜誌「財經搖滾」專欄作家林茂昌。吳長益攝影

 

面對股票漲跌 回歸基本面

林茂昌:其實重點還是在於我們看股票時,是看股價還有股票變動的這個行為,還是把股票看成是一個事業體。價值投資人從一開始就跟一般投資人不一樣的地方在於,今天買這檔股票,其實是買這個事業,不管是做IC半導體、銀行金融、製造業或者賣什麼,都沒有關係,看重的是這個行業、這家公司的業務是不是正常、有獲利,然後生產的東西消費者滿意,講的是所謂基本面的部分。

這些基本面也許會有變動,但其實變動不會這麼大,不會像股票市場投資人在裡面買進、賣出,心情高低起伏。既然買的是一個事業,如果說從基本面來看,這家公司體質很健全,那麼市場上的股價波動,一方面不是威脅,也不見得是危機。

反向思維投資 反而能獲利

另外一方面,可能是一種機會。比如說公司沒有什麼太大的基本面變化,結果因為別人融資被斷頭,結果暴跌了10%、20%,這是一個很好的買點。你看到跌20%要去買,覺得害怕,那就趕快回歸基本面。如果這家公司都還是跟以前一樣,工廠門口還是正常出貨、進貨,還是正常營運,其實就沒有什麼好擔心的。

重點還是在於,買股票不是買那個線型圖,買的是這家股票背後的董事、員工、老闆,他們怎麼樣經營,還有客戶對產品是不是滿意,上、下游關係如何。

有了基本的了解後,對股價的上漲、下跌,就突然會跟市場有一個相反的想法。股價大漲時,一般人會覺得,哇!這個是好股票,可是投資價值還是做同樣東西,為什麼會變貴?股價大跌時,你會覺得做同樣東西,本來是100元,現在賣60元,那是不是比較便宜一點?所以值得投資,無形中會變成一種反向投資人。其實不是為了反向而反向,重點還是在於回歸基本面,不要太重視市場面。

ETF為效率投資組合 不需短期進出

ETF(指數股票型基金)投資,理論上是一個很好的標的,但是投資人多半在投資理念上沒有受過訓練,或者忘了「台灣50」ETF其實是表彰50檔台灣最好的股票的基本面。投資人忘了代表這個,只重視價格面,就會因為上漲、下跌心裡害怕,忘了ETF其實是一個有效率的投資組合,基本面只要沒有變化,就值得長期持有,不應該隨著市場波動起舞。所以不要忘了,ETF不管是包含50檔、30檔或是多少檔,背後代表的都是這些公司的營運。

安慈:老師剛剛講了一個很重要的觀念,就是其實我們買股票,買的是這個產業、這個事業才對,就是這家公司的營運,而不是去買那個上上下下的股價。

老師有一本書叫做《我的職業是股東》,裡面提到一個對我來說很新的觀念。老師有提到買股票的時候,其實不是說有人賠錢了,所以我賺錢了,而是這個事業有成長,然後我分享到了這個事業成長的利潤。老師還有提到一個名詞是零和或正和遊戲?

股票市場是「正和遊戲」

「零和遊戲」還有「正和遊戲」,簡單說,期貨就是一個最典型的「零和遊戲」。期貨是合約有買就有賣,一個人買就是另外一個人賣,一個人賺就另外一個人賠,一個人賠錢就是另外有人賺錢,它是零和遊戲(一正一負抵銷為零)。零和遊戲裡面,大家一定殺得你死我活,因為沒有人進期貨市場是為了來賠錢的。

可是股票市場不一樣,錢輾轉雖然是第一手、第二手,基本上是投資這家公司,這家公司就有產品或服務去服務消費者。消費者為什麼會來買你公司的服務?當然是覺得買了這個東西會改善他的生活,他會覺得生活更美好,所以才會來買。不管你是鋼鐵、水泥、IC,或者汽車都一樣,就是有個產品,消費者滿意以後也許還會介紹別人來買,重複購買,公司賺錢後分給股東、分給員工,這是一個「正和遊戲」。整個社會或整個經濟成長史,其實都是正和遊戲,因為透過產業製造分工,企業成長是無限的。

 

持有好公司的成股票,並不是買它的漲點,而是買它的經營,買它提供的附加價值。Adobe Stock

▲持有好公司的成股票,並不是買它的漲點,而是買它的經營,買它提供的附加價值。Adobe Stock

 

可以想想看18世紀的工業是什麼樣,然後和現在工商業發達的程度相比,簡直不可同日而語。我們現在的生活是18世紀的人無法想像的,這些都是正和遊戲。這些好的公司變成股票,我們來持有,並不是去買它的漲點,而是買它的經營,找了一群優秀的員工,然後把好的原料製造成產品或者提供服務給消費者,消費者滿意後又繼續做,其實是買了這個附加價值。

安慈:老師剛剛提到,我們如果想要進入正和遊戲,當然買這個股票就是買這家公司整個背後的經營。如果不知道這家公司到底值不值得投資,要看哪一些數字,可以回去複習一下老師之前的節目提供的一些祕訣。非常謝謝茂昌老師,我們下集再見。

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